Эксперты оценивают перспективы акций Газпрома в 2024 году
РБК Инвестиции собрали мнения экспертов о перспективах акций Газпрома в 2024 году и его будущих дивидендных выплатах. Аналитики разошлись в оценках перспектив бумаг газового гиганта в следующем году.
Акции Газпрома в 2023 году выглядели слабее рынка — инвесторы, в частности, отыгрывали потерю компанией европейского рынка. Однако в декабре интерес к бумагам компании резко возрос. Котировки росли против общей тенденции на рынке на фоне заявления зампредседателя правления компании Фамила Садыгова о том, что руководство нефтегазового гиганта порекомендует выплатить дивиденды в полном объеме вне зависимости от долговых метрик.
Рынок ожидает, что на заседании, которое, по словам Садыгова, состоится 19 декабря, совет директоров может дать рекомендацию по дивидендам, комментировал динамику торгов ведущий аналитик Открытие Инвестиций Андрей Кочетков. В итоге акции Газпрома всего за три дня прибавили более 5% и на пике 11 декабря торговались на уровне ₽167,14 за бумагу.
Большинство аналитиков не слишком оптимистично оценивают перспективы котировок Газпрома, несмотря на декабрьский рост. В целом эксперты ожидают, что динамика акций Газпрома (GAZP) в 2024 году будет во многом зависеть от ценовой ситуации на рынке газа, на которую может оказать существенное влияние аномальная погода, от политики ЦБ по изменению ключевой ставки, от переговоров с Китаем по поставкам газа, а также от дивидендов.
На предыдущей торговой сессии акции Газпрома выросли на 0,73%, закрытие прошло на отметке 160,65 руб. Бумага выглядела на уровне рынка, прибавившего 0,84%.
Торговые данные:
На торговой сессии четверга акции Газпрома оттолкнулись от 50-периодной скользящей средней на часовике, продолжив локальный отскок. Продавцы вновь активизировались около 162,3 руб., обновить максимумы пока не получается.
Краткосрочные ожидания сдержанные. Движение последних дней укладывается в рамки отскока после волны снижения февраля. Сверху давление продавцов может усилиться уже около 163 руб. — нет уверенности, что быки смогут продавить отметку.
Рекомендации:
- Следить за 50-периодной скользящей средней на часовике.
- Отметка 163 руб. может стать ключевой.
- Ожидать новых драйверов для продолжения роста акций.
Азиатские рынки торгуются на положительной территории. Фьючерс на индекс S&P 500 прибавляет 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,3% и находится около $82,2.
Уровни сопротивления и поддержки:
Сопротивление: 161 / 163 / 167
Поддержка: 158,5 / 157 / 153,5
БКС Мир инвестиций: Активность торгов растет
Сегодня, 19 января, оборот по акциям Газпрома достигает 1,5 млрд рублей, а за предыдущий день он оказался выше — более 6,5 млрд рублей. Это значительно превышает средний объем за последний месяц, который не превышает 2 млрд рублей.
Новости и драйверы роста
Не обнаружено значимых новостей, которые могли бы послужить причиной роста акций. Напротив, цены на газ в Европейском союзе стабильно снижаются, и на этой неделе снизились еще на 13%. Это вызывает опасения, поскольку спад спроса в высокий сезон выглядит тревожным, что может повлиять на доходы Газпрома от поставок в Европу.
Технический анализ
Тестирование сопротивления на уровне 167,5 рубля может свидетельствовать о возможном росте цены акций. При этом, пока этот уровень не будет преодолен на высоком объеме, уверенности в долгосрочном росте не возникает.
Стоит ли покупать акции?
Хотя всплеск активности может быть спекулятивным и не является сигналом для покупки акций, среднесрочно акции Газпрома выглядят дешевыми. Потенциальный рост на конец года составляет более 23%.
Таблица: Долгосрочный анализ акций Газпрома
| Год | Цена акций (руб.) |
|---|---|
| 2012 | 110 |
| 2013 | 120 |
| 2014 | 140 |
| 2015 | 150 |
| 2016 | 160 |
| 2017 | 155 |
| 2018 | 165 |
| 2019 | 170 |
| 2020 | 175 |
| 2021 | 180 |
| 2022 | 190 |
| 2023 | 200 |
| 2024 | 210 |
С учетом текущих тенденций и рисков, возможный целевой диапазон для котировок акций Газпрома составляет 180-220 рублей за акцию.
Дивидендная политика Газпрома: анализ и прогнозы
В условиях роста долговой нагрузки и прогнозов отрицательного свободного денежного потока (FCF) в 2023–2025 годах заявления Фамила Садыгова выглядят неожиданно, отметил аналитик ФГ Финам Сергей Кауфман.
Однако теперь в выплатах за 2023 год, вероятно, стоит ориентироваться на 50% от скорректированной чистой прибыли, предположил он. По оценке эксперта, дивиденд может составить ₽23–25 на акцию.
Изменения в дивидендной политике
Дивидендная политика Газпрома предусматривает выплату акционерам 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Однако при превышении долговой нагрузки уровня 2,5х по коэффициенту чистый долг/ EBITDA совет директоров вправе предложить размер дивидендов ниже целевых уровней.
Этот коэффициент вырос с 1,1х до 1,9х за первое полугодие 2023 года.
Прогноз дивидендов
В мае 2023 года совет директоров Газпрома рекомендовал собранию акционеров не выплачивать дивиденды по итогам 2022 года, поскольку посчитал достаточной сумму промежуточных дивидендов в первом полугодии того же года. Тогда акционеры получили ₽51,03 на акцию. Общий объем выплат составил ₽1,21 трлн — рекорд не только для самого Газпрома, но и для всего российского рынка акций.
По оценкам экспертов, дивиденды Газпрома, возможно, составят ₽16–20 на акцию.
Оценки и прогнозы специалистов
Татьяна Симонова из General Invest отметила, что есть два момента, которые не позволяют вздохнуть с облегчением, несмотря на заявления Садыгова. Во-первых, рынок не до конца уверен, что не повторится ситуация с отменой уже рекомендованных дивидендов собранием акционеров, а во-вторых, остается открытым вопрос самой прибыли и свободного денежного потока, — предупредила эксперт.
По оценке Татьяны Симоновой, дивиденды газовой компании по итогам 2023 года могут составить порядка ₽20 на акцию.
Заключение
Изменения в дивидендной политике Газпрома и ожидания по выплатам за 2023 год привлекают внимание аналитиков и инвесторов. Важно следить за финансовыми показателями компании и решениями совета директоров для составления точного прогноза по дивидендам и оценке доходности инвестиций в акции Газпрома.
Перспективы акций Газпрома в 2024 году
В 2024 году потенциальная дивидендная доходность будет напрямую зависеть от успехов дочерней компании Газпром нефть, от которой Газпром получает значительные дивиденды. При этом конъюнктура нефтяного рынка в следующем году ожидается сложной, сырье будет оставаться под давлением высоких ставок в развитых экономиках, предупредил Веревкин.
В Цифра брокер прогнозируют, что по итогам этого года компания может выплатить дивиденды в размере ₽21 на акцию. Мы ожидаем, что и в следующем году Газпром сможет получить чистую прибыль и тем самым можно ожидать выплаты дивидендов и по итогам 2024 года. Однако мы не исключаем, что в следующем году они окажутся ниже, чем по итогам 2023 года, — сообщил аналитик Цифра брокер Даниил Болотских.
Прогнозируемые изменения
В инвестиционной компании General Invest нейтрально оценивают перспективы акций Газпрома в 2024 году, ожидая роста котировок на 10–12% выше текущего уровня. Но ситуация может измениться, если будет наблюдаться четкий прогресс по одному из факторов — станет более определенной ситуация с объемом дивидендов, компания сможет нарастить экспортные поставки или вырастут внутренние тарифы на газ, считает портфельный управляющий по российским акциям General Invest Татьяна Симонова.
Оценка эксперта
Еще одним драйвером для акций Газпрома, по ее мнению, могло бы стать повышение внутренних тарифов на газ, но пока и в этой области нет четких параметров. Эксперт также отмечает как положительный момент сокращение капитальных вложений.
По мнению аналитика ИК Велес Капитал Елены Кожуховой, в целом у Газпрома на данный момент отсутствуют драйверы для среднесрочного восходящего движения и, соответственно, нет поводов для наращивания покупок инвесторами.
Влияние факторов на рынок
В 2024 году на Газпром и другие российские газовые компании могут негативно повлиять усиление санкционного…
С потерей европейского рынка Газпром попал в очень сложное положение, рассказал инвестиционный стратег ИК Алор Брокер Павел Веревкин. Немного сгладить ситуацию помогают значительные дивидендные потоки от Газпром нефти и других дочек. По нашему мнению, справедливая цена акций Газпрома находится в районе ₽150, — сообщил он. Рекомендаций к покупке нет.
Тем не менее эксперт предположил, что позитивом для акций Газпрома может стать повышение цен на газ внутри страны, снижение коэффициента НДПИ либо его полная отмена и эффективная работа дочерней компании Газпром нефть, от которой компания получает значительные дивиденды.
В «БКС Мир инвестиций» допускают, что в перспективе 12 месяцев акции могут подорожать до ₽240 за бумагу, то есть еще примерно на 47%. Старший аналитик Рональд Смит полагает, что влияние на динамику акций «Газпрома» в 2024 году могут оказать переговоры вокруг поставок по газопроводу «Сила Сибири — 2». «В случае подписания этот контракт может стать мощным катализатором для акций. Хотя нет никакой гарантии, что он будет подписан», — указал эксперт.
Однако в брокерской компании предупреждают, что сопряженная с корпоративным кейсом компании неопределенность может сдерживать восстановительное движение. В БКС также отмечают, что поводов для оптимизма не дают цены на газ.
Цены на газ в Европе за последние два месяца обвалились почти на 37% и на минимуме 13 декабря составляли $385,41 за 1 тыс. кубометров. Давление на котировки оказывают прогнозы теплой погоды и значительные запасы в европейских газохранилищах.
Аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман отмечает, что цены на газ в ЕС практически нормализовались. По его мнению, этой зимой вряд ли можно ожидать их роста, учитывая стабильное предложение и рекордные запасы газа в хранилищах. На этом фоне к весне в «Финаме» допускают снижение цен ниже отметки $300 за 1 тыс. кубометров.
Эксперт также обращает внимание, что «Газпром» вынужден выплачивать дополнительный НДПИ объемом ₽600 млрд в год и инвестировать в переориентацию экспорта на рынки Азиатско-Тихоокеанского региона. В «Финаме» ожидают, что «Газпром» сможет восстановить объемы бизнеса 2021 года не раньше выхода газопровода «Силы Сибири — 2» на полную мощность. В ближайшие же годы газовый бизнес фактически будет субсидироваться нефтяным направлением. На этом фоне эксперты «Финама» ожидают снижения котировок «Газпрома» в следующем году до ₽157,8 за акцию.
Ключевые риски для компании — высокая долговая и налоговая нагрузка и отрицательный свободный денежный поток, сокращение поставок газа, сообщила управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Екатерина Крылова. При этом «Газпром» может все же платить дивиденды. Компания также корректирует инвестпрограмму в сторону сокращения. Целевая цена по «Газпрому» у ПСБ в перспективе 12 месяцев составляет₽180 за акцию, что подразумевает рост примерно на 10%.
Значительное влияние на фундаментальный кейс компании может оказывать динамика курса рубля и возможное изменение регулирования, особенно в части налогообложения, считает управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров. Нельзя полностью исключать и геополитические риски, которые все еще могут негативно проявиться для газового гиганта, добавил эксперт.